33年资产足足翻了22倍!耶鲁出品的“赚钱机器”了解一下

这个世界上,真正伟大的投资者只有史文森和巴菲特。对于巴菲特,国人可谓是无人不知无人不晓,所以,今天我们就来聊聊另一位——大卫·史文森。史文森被人们奉为耶鲁的“赚钱机器”,在33年时间里,实现了资产翻22倍!这使得他成为创投界的教父级人物。

一、即便收入减少80%毅然回归母校

斯文森,1954年出生于美国威斯康辛州,他的父亲是威斯康辛大学河瀑大学的化学教授,母亲是当地的一名牧师。因为出身书香门第,从小又在父母的熏陶下,认识到生命中重要的事情不能用金钱来衡量。

1975年斯文森大学毕业,先是去了耶鲁大学攻读经济学博士,师从诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾。托宾在史文森眼里就是一个“赚钱机器”,因为他开创了资产组合,创下了经济神话,他一直梦想成为詹姆斯·托宾一样的人。

1980年斯文森博士毕业,并顺利进入华尔街工作。他最初是在雷曼兄弟公司工作了3年,后来去了所罗门兄弟那又做了3年,这为他积攒了良好的声誉。然而,他并不喜欢华尔街的工作。

因此,在1985年,他白受邀到耶鲁大学掌管耶鲁捐赠基金时,变毅然决然地选择回归学校,即便“跳槽”会让他的收入减少80%。但事实证明,他得选择没有错,他成为了导师一样的“赚钱机器”,创造了无数经济神话。

二、耶鲁大学的“财神爷”

在国外,一流学校基本都会获得来自外界的捐赠,并设立了捐赠基金。之所以需要成立捐赠基金,目的就是让基金管理者对这笔巨额资金进行科学的资产配置,从而使得学校收获稳定的运营经费。

斯文森被邀请管理耶鲁大学的捐赠基金时,这笔基金的投资回报率正处于低谷期,长达13年的时间,耶鲁捐赠基金的年收益率平均只有6.5%。而1983年自斯文森掌管以来,年收益率一路飙升,33年资产足足翻了22倍!。自此以后,耶鲁开启了广受创投界赞誉的“耶鲁模式”时代,史文森也被人们称为耶鲁的“赚钱机器”。

三、什么是“耶鲁模式”?

那么,“耶鲁模式”是什么?其有2个核心:基于资产配置,进行多元化配置,分散投资;大面积超配长期投资、另类资产这种可以穿越牛熊的配置方式。

首先,斯文森颠覆了传统模式,改为大类资产配置,基于资产配置进行分散的多元配置。传统捐赠基金比较保守,基本只投资于美国股票和债券,史文森认为这样行不通,事实证明,耶鲁捐赠基金在初期确实表现平平,且收获也比市场平均值低。

刚接手耶鲁捐赠基金的时候,其实斯文森也无从下手,在与好友Dean Takahash了数年的时间来评估各种投资组合之后,考虑了各种各样的投资战略,才最终决定将投资组合的理论付诸于实践。

斯文森将过去投资于国内股票债券上的大约75%的耶鲁捐赠基金,分别分散到其他投资项目中,其中包括:购买企业控股股权、地产、基金、木材和石油等硬资产。

此外,他还决定以流动性换取高额收益,且特别看好长期投资于另类资产。通过严格的资产再平衡策略,避免择时操作,并设立了自己的投资办公室,用以培养专业人才,这很大程度上减少了人员流动过大的情况。

作为当代人眼里的“赚钱机器”,斯文森是不可复制的,“耶鲁模式”也不可能教条化、大众化。因此,尽管“耶鲁模式”备受推崇,但是能够效仿的人却是不存在的。

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